申博太阳城亚洲娱乐 软银减持阿里股票澳


  在业内看来,这不是一场粗暴的减持,而是双方精心布局之后的利益最大化方案:软银可以因此获得亟需的大额资金,而阿里则获得了重新调整股权结构的机会。不过,分析人士指出,在夺回控制权后,阿里巴巴最关键的还是需要平衡短期数字与长期生态问题。

  为了降低自身的债务压力,阿里巴巴最大股东、日本软银集团不得不对前者忍痛割爱。


  6月1日,软银在其官网发布声明称,为减少公司负债,将分阶段抛售其所持有的价值约79亿美元的阿里股份。完成减持后,软银所持有的股权比例将从32%下降至28%。这是入股阿里16年来,软银首次出售其股份。


  同日,阿里巴巴也宣布,同意从软银手中购买其持有的价值20亿美元的阿里巴巴股票,所需资金由阿里巴巴自有现金支付,太阳城国际娱乐开户 绝地求。此外,由阿里巴巴创始人和高管组成的阿里巴巴合伙人同意,从软银手中认购另外4亿美元的阿里巴巴股票。


  不得不说,这是一次精心布局之下、有一石二鸟效果的“减持”,既能够帮助软银摆脱债务危机,又能让阿里巴巴趁机调整股权结构,重获控制权。


  迫于债务压力


  1999年,软银集团董事长孙正义与马云第一次见面,马云刚说了6分钟,孙正义便决定投资阿里巴巴,投资金额达3500万美元。


  之后很多年,马云总是会讲起这个故事。


  自那一次投资起,16年以来,软银从未减持过阿里巴巴。


  而此次出售股份,纯属情非得已。在声明中,软银道出了个中缘由:此次交易源于软银的资本结构和降低负债规模的需求。该交易将使软银套现部分所持阿里巴巴股票以增加其自身流动性。


  受收购美国移动运营商Sprint Corp影响,软银自2013年以来一直债台高筑。为获得Sprint的控股权,软银出资220亿美元,并在与美国两大电信巨头Verizon和AT&T竞争中,继续投入更多资金。但Sprint却遭遇持续亏损及客户流失。2014-2015财年, Sprint出现15亿美元亏损。据美国《巴伦周刊》报道,2016财年,Sprint会给软银带来56.5亿美元的负现金流。


  据彭博数据汇编,软银当前总债务高达1082亿美元。因为负债过于庞大,美国评级机构穆迪把软银的长期信用评级降至垃圾级。


  因为负债过高,投资人看淡软银未来。2月份,软银股价跌至自2013年收购Sprint以来的最低水平。软银目前的市值甚至低于其持有的阿里巴巴股份市值。


  面对自身股价的低迷,2015年,孙正义甚至一度考虑出资680亿美元将软银私有化,但因为资金筹集问题而搁浅。


  此次为了筹集资金,在减持阿里巴巴股份的同时,软银甚至准备放弃旗下的“现金奶牛”、开发了《部落冲突》等手游的全球最佳游戏公司Supercell。据外媒报道,软银正在考虑出售Supercell公司股份,并且已经与买方腾讯进行谈判。Supercell在股份出售中的估值可能超过50亿美元。


  中投顾问研究总监郭凡礼在接受《国际金融报》记者采访时表示:“当弥补债务只是表面目的,软银此时开始着手调整公司资产负债情况,其背后反映的是公司战略调整,获取更多的流动现金来做强Sprint。”


  精心布局之作


  不过,这显然不是一起简单粗暴的减持,而是经过双方精心布局之后的利益最大化方案。


  按照软银的声明,减持将分阶段进行。在79亿美元减持股份之中,最大的一块是,软银集团将新成立一个法定可转换信托基金发行总额为50亿美元的强制性可转换债券,这些债券可在3年后转换为阿里巴巴集团的普通股;其次,有20亿美元股份将由阿里巴巴回购;另外,有4亿美元股份将出售给由阿里巴巴集团创始人和高管组成的阿里巴巴合伙人;剩余5亿美元则出售给未具名的“一家大型主权财富基金”。


  本次减持后,软银集团持有阿里的股份将由32%降至28%,但软银仍然是阿里巴巴的第一大股东,且软银将其持有的剩余阿里巴巴股票锁定,半年之内不得出售。


  从出售计划法定可转换信托基金的部分,可以看出软银的“小心机”:投资人买入基金将享受收益,3年后软银再按照当时的阿里巴巴股价向债券人交割股票,如果股价上涨,那么软银将可以少支付股票给债券持有人。


  IT行业资深分析师唐欣在接受《国际金融报》记者采访时表示,“发行可转债的好处是更容易受到投资者青睐,投资的风险更低。既可以稳定获得债券收益,同时又能在合适的时候转化为阿里的股权。”


  记者也从阿里巴巴内部获得证实,软银此次出售股份完全在阿里巴巴集团的配合之下进行。


  一位不愿具名的券商分析师告诉记者,双方如此小心翼翼地进行减持计划也是怕“减持”对资本市场引起负面反响,意在向投资者传达,软银减持实在是无奈之举,并非不看好阿里巴巴长期价值的套现行为。


  夺回控制权


  另一个精心安排之处在于,借软银减持股份的时机,阿里巴巴又获得一次将股份结构按照自身需求进行调整的机会。


  查阅阿里股权变迁历史可见:2005年,阿里巴巴开始梳理同软银的股权关系,以3.6亿美元现金收购了软银所持的全部淘宝股份。这一回购使得阿里巴巴集团今天最核心的业务完全回到了自己手中。


  2012年5月,阿里再次调整股权结构,根据与雅虎签署的协议,阿里巴巴以76亿美元回购雅虎持有的50%阿里股份,中国太阳城 《方舟:生存进化》正式版显卡测


  关键的一点在于,此次回购使阿里巴巴集团的投票权发生变化:交易完成后,雅虎、软银的投票权合计在50%以下,至此,以基础的投票权角度,阿里巴巴的控制权问题得到了解决,马云及管理层确立了对公司的绝对控制力。


  IT行业分析师唐欣在接受《国际金融报》记者采访时表示,“阿里在发展的早期出售大量股权用于融资,目前已经不需要外部资本的支持。这几年,阿里一直在致力于通过调整股权结构来实现企业更大的自主权。因此软银出售股份也恰恰符合阿里的意愿。”


  TMT业独立评论人王如晨在接受《国际金融报》记者采访时表示,“30%本是个红线,局部解决了投票权。多年来,菲律宾申博太阳城赢钱,软银整体为阿里背书不少,在全球互联网业,是很罕见的伙伴型投资方,现在想寻找一个类似案例,已经很难了。”


  阿里巴巴合伙人制度的逐渐形成与历次股权变迁密不可分。


  根据阿里巴巴的合伙人规则,阿里巴巴合伙人有权提名董事会席位中的多数,软银提名的董事会成员要经过合伙人同意;如果阿里提名的董事会成员被否,那么新提名人仍将由阿里巴巴合伙人提名。也就是说,通过合伙人制度,阿里巴巴形成了“合伙人决定董事会、董事会决定公司”的决策机制。


  不过,太阳城188现金网 创业板一年,王如晨强调,30%的红线化解后,阿里巴巴面临最关键的还是价值观问题。“阿里需要平衡自己的短期数字与长期生态问题,上市之后为短期业绩牺牲太多。量的"增长"不能再成为陷阱,质的增长、结构与利润转化更重要”。


  就近期阿里遭遇的麻烦而言,澳门太阳城游戏进不去,除了股价持续下跌之外,还受到来自美国证交会(SEC)的问询,在取得控制权之后,阿里巴巴需要面对的问题还很多。


  对此,唐欣表示:“阿里在运营上确实出现了像假货、没有独立品牌受制于国外品牌等问题,但是资本层面,由于控制权的掌握,这些问题的解决都将受到更少的制约。”



(责任编辑:罗浩 HN066)



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